着手：征探财经10bet十博体育欢迎您

　　作家 | 张玉

　　春节前夜，行业“喝酒”敌对热烈，白酒板块发达活跃。

　　为了进一步促进消费，本年的白酒企业也显得格外大方。白酒行业老衰老茅台上线元天地APP“巽风”，用户完成任务就有可能获取新款生肖酒“兔茅”的购买阅历。舍得酒业和五粮液都推出了买大瓶送小瓶的行径，舍得酒业送的是人生五福小酒盲盒，五粮液送的是经典五粮液小酒手提袋礼盒。

　　激励业内津津乐道的还得是洋河股份。在2022年12月23日起至2023年3月31日举办的“洋河新春送福运”行径时间，洋河股份声称，消费者参与行径，有契机获取6666元至36666元不等的现款红包，还能共享总价值1亿元的新春好礼。

　　砸下1亿元搞春节营销，可见江苏洋河酒厂股份有限公司（002304.SZ，以下简称“洋河股份”）冲刺事迹的孔殷。频年来，洋河股份的事迹发达并不十分出色，以至一度出现掉队趋势。

　　濒临泸州老窖和山西汾酒的强势竞争，洋河股份能否保住行业前三地位？

　　省外阛阓拓展冉冉

上周四，意大利议会第一大党、民粹主义政党五星运动党（M5S）在意大利参议院的一场关键投票中弃权，使意大利政局陷入混乱。 

　　洋河股份（苏酒集团）位于中国白酒之都之一的江苏省宿迁市，总占大地积10万平方公里，职工3万人，下辖洋河、双沟、泗阳、贵酒、梨花村五大酿酒分娩基地和苏酒集团买卖股份有限公司。

　　从公司的事迹发达来看，2022年上半年，洋河股份营业收入189.08亿元。其中，江苏省内营业收入为87.43亿元、占比46.24%，省外营业收入101.65亿元、占比53.76%。 

　　省内营收占据了洋河股份营业收入的半壁山河。这也从侧面评释了洋河股份在寰球化拓展方面仍有光显不足。

　　事实上，洋河股份并非莫得知道到这方面的问题。从经销商的数目来看，收尾2022年6月底，洋河股份共有省内经销商2845家、省外经销商4924家，省外经销商的数目比省内多了2079家，可见洋河股份确凿在狠狠地发力省外阛阓。

　　此外，从告白用度组成来看，洋河股份2022年上半年的寰球性告白用度为4.44亿元、占比87.87%，而地区性告白用度为6130.44万元、仅占比12.13%。接近九成的告白用度进行寰球化践诺，这家江苏名酒寰球化拓展意图光显。

　　尽管铆足了劲进行省外拓展，省外阛阓的事迹依然较为冉冉。征探君算了一下，与2021年比拟，洋河股份2022年上半年省外阛阓营收占比只是提高了2.59%。

　　要是将时分线拉长少许，2018年-2021年，洋河股份省外阛阓的营业收入折柳为118.33亿元、121.15亿元、111.11亿元和135.5亿元，占营业收入的比重折柳为48.98%、52.39%、52.65%、53.45%，省外阛阓占比永久徜徉在一半掌握，增速冉冉。

　　2022年7月4日，洋河股份深入了一份投资者联系的行径记载表。针对投资者对于公司高端产物M6+寰球化践诺程度的疑问，洋河股份回答称，江苏是洋河的大本营阛阓，消费者对洋河的阐发度、忠心度较高，M6+在省内的营销践诺责任取得了阶段性进展，在省外阛阓的拓展需要虚耗更多时分。公司会络续聚焦要点区域和样板阛阓来打造，进一步提高品牌影响力，同期堤防弥远地区的消费者栽培，栽培改日增长点。

　　同庚的5月23日，在2021年度事迹评释会上，洋河股份董事长张联东回复暗示，按销售窥伺口径统计，海之蓝、天之蓝、梦之蓝所有占公司营收比重在75%以上。其中，2021年度梦之蓝占公司营收比重为30%以上。梦之蓝系列是公司高端产物，梦6+销售占梦之蓝的比重近50%。梦之蓝省内销售占比约60%、省外售售占比约40%。

　　无疑，梦6+是洋河股份的重磅单品，但其省外售售占比尚不足省内销售。公司的省外拓展之路，还需要再加把劲。

　　百亿巨资投资搭理

　　尽管省外拓展有些“失落”，洋河股份资金的创造智商却是令不少公司相称襄理的。

　　收尾2022年第三季度末，洋河股份总钞票612.68亿元，其中货币资金188.78亿元。行业隆冬之下，洋河股份这样多“真金白银”握在手中，十足算得上是行业杰出人物。

　　更令征探君襄理不已的是，除了货币资金，洋河股份还有92.55亿元的交游性金融钞票和60.61亿元的其他非流动金融钞票，这三者加起来一共是341.94亿元。也即是说，洋河股份接近一半的钞票所以“钱”的体式存在，而金融投资成为洋河股份的“心头好”。

　　热衷于投资搭理的洋河股份，具体的收益何如？

　　征探君翻阅洋河股份财报发现，2022年前三季度洋河股份的投资收益为3.71亿元，公允价值变动收益为-7513.43万元，二者所有约为2.97亿元。

　　通俗来说，公允价值变动损益不错通俗交融为浮盈浮亏，属于“纸面收益”，而投资收益极端于套现后的收益。

　　只是依靠投资搭理就能有“3个小方向”的收益，难怪洋河股份会对投资搭理如斯热衷。

　　尝到投资收益的甜头，洋河股份在金融投资这块也显得更为积极。2022年刚过完，洋河股份就在1月5日公告了对于建筑全资子公司，并与专科投资机构共同投资的进展。

　　事实上，洋河股份早在2022年就运行诡计这件事。2022年8月，洋河股份审议通过了《对于建筑全资子公司并与专科投资机构共同投资的议案》，高兴公司以自有资金出资30亿元建筑全资子公司，并与专科投资机构共同投资。

　　到了过去的9月底，洋河股份公司全资控股子公司江苏洋河蓝色投资解决有限公司、江苏洋河生机投资解决有限公司已完成工商注册登记，《南京华泰洋河股权投资母基金（有限结伙）有限结伙公约》已完成签署。2022年12月，华泰洋河母基金成立。收尾12月30日，华泰洋河母基金一经在中国证券投资基金业协会完成备案。

　　想来洋河股份是策动2023年在投资阛阓上技术疏淡。不外洋河股份并不老是在投资阛阓顺风顺水。

　　2021年12月3日，洋河股份公告称，公司全资子公司江苏洋河投资解决有限公司（以下简称“洋河投资”）收到中信信赖有限株连公司（简称“中信信赖”）发来的《中信信赖·嘉和118号恒大贵阳新世界麇集资金信赖筹画临时信息深入》，文献涌现，“该信赖尚未足额收到债务人贵阳新世界房地产有限公司（以下简称‘贵阳新世界’）搪塞回购本金及溢价”，“信赖账户内现款时势信赖财产不足以支付B1、B2类信赖受益权的本金和信赖收益。受托人证据信赖文献，决定延迟B1、B2类信赖受益权期限”。

　　洋河投资的这笔投资金额为1.9亿元，商定每年6月21日、12月21日分拨信赖收益。产物原定的到期日为2021年11月29日。而收尾公告日，洋河投资仍有未收回的信赖产物本金7251.35万元及9500万元投资收益未实时收回。

　　层层穿透之下，贵阳新世界由恒大地产集团有限公司控股。洋河股份就此“踩雷恒大”。在2022年5月举行的事迹评释会上，洋河股份回答暗示，与恒大信赖接头的产物已证据本体情况计提减值准备；与恒大信赖接头的产物均已确立典质物，总体风险可控。

　　“老三”位置难保？

　　尽管靠投资收入颇丰，洋河股份蹧跶元气心灵“扬铃打鼓”地进行投资搭理如故会被部分业内人士捉弄为“不务正业”。

　　原因无它。继茅台、五粮液之后，频年来白酒行业“老三”位置竞争浓烈。泸州老窖董事长刘淼从上任运行确凿年年都在提“重回前三”。山西汾酒董事长袁清茂喊话，“三分六合有其一”是汾酒复兴的阶段性方向，“该方向不仅是销售收入参加前三位，紧要策划解决办法都要参加前三位”。

　　2022年，头部白酒企业的数字化行动经常。贵州茅台、五粮液、今世缘、山西汾酒、舍得酒业、水井坊、泸州老窖等多家白酒企业通知实施技改、产能扩建等形势。

　　从营业总收入的策划办法来看，Wind数据涌现，早在2018年，洋河股份就跨越200亿元，而过去山西汾酒营业总收入还不足100亿元；到了2021年，泸州老窖置身“200亿俱乐部”，山西汾酒营业总收入199.7亿元，离“200亿阵营”只差3000万元。而此时的泸州老窖仍然徜徉在“200亿阵营”，2021年营业总收入为253.5亿元。

　　市值发达的差距则更为光显。收尾2023年1月11日收盘，洋河股份总市值仅为2637.38亿元，一经在白酒戎行中掉到第五的位置；排在它前边的泸州老窖市值3488.39亿元，山西汾酒总市值3587.02亿元。

　　此外，净利润方面，2021年洋河股份也被泸州老窖反超，位列行业第四位。

　　对于市值问题，洋河股份在2022年5月曾回答投资者暗示，“市值受表里部多种身分影响，咱们将会把一齐元气心灵聚拢到公司业务上，握住夯实公司基本面，竭力已毕更好的事迹陈诉投资者，促进公司价值已毕合理总结”。

　　如今，高端化确凿成为酒企“必争之地”。洋河股份也握住加速高端化方面的布局。

　　财报涌现，洋河股份的产物共分为梦之蓝、苏酒、天之蓝、张含韵坊、海之蓝、洋河大曲、双沟大曲、贵酒、星得斯红酒等。公司按照出厂价的价位区间设施将产物分为中高等酒和普通酒，其中中高等酒指出厂价≥100元/500ml的产物，主要代表有梦之蓝（手工班、M9、M6+、水晶梦）、苏酒、天之蓝、张含韵坊（帝坊、圣坊）、海之蓝等；普通酒指出厂价<100元/500ml的产物，主要代表有洋河大曲、双沟大曲等。

　　2022年，洋河股份接踵聚焦“梦之蓝冰壶挑战赛”、2022上合组织撒马尔罕元首峰会、冰丝带跨界品牌事件等，卡位高端场景，络续强化梦之蓝的高端化、海外化形象。

　　“铁打的茅五，活水的老三”。洋河股份、泸州老窖、山西汾酒在行业前三“卡位”的竞争昭彰一经参加尖锐化。热衷投资搭理的洋河股份，概况也应该静下心来好好想一想，何如加速省外阛阓拓展，幽静护城河了。

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

株连裁剪：刘万里 SF01410bet十博体育欢迎您